研究结论

发展物流刻不容缓，政策支持或成为催化剂。从局部来看，从物流瓶颈入手，打通农产品物流环节，降低流通环节成本，使流通渠道更为畅通，实现食品可溯源是破解"菜贱伤农"困局，从根本上解决食品安全问题的重要手段；从全局来看，随着企业成本日益增大，已经有越来越多的制造企业开始从战略高度重视物流功能整合，未来产业转移、城市化进程的不断推进也必将对物流行业的发展提出新的要求。政策方面，随着政府对物流业的重视以及相关政策的逐步推进，物流行业在十二五期间将迎来快速发展和全面升级的良机，物流业的春天即将来临。近期，《商贸物流发展专项规划》的发布，已经标志着相关细则的制定和发布正在逐步推进。

于发展趋势中寻找未来胜出标准。所谓物流，一方面受商流（需求）驱动，另一方面也带动着资金流，三者则同时基于信息流而运行。商流是动机和目的，资金流是条件，信息流是手段，物流的整合就是创造附加值的过程。未来，物流业的发展将朝着以下趋势发展：由单一功能向综合服务发展；行业整合，市场集中度增加；供应链上下游拓展，物流效率和服务质量提升。因此，物流企业的发展离不开四个关键要素：市场需求、资金支持、物流网络支持、信息化支持。在此基础之上，未来胜出者其核心竞争力将体现为三大方面：较高的进入门槛、领先的商业模式、优秀的盈利模式。

建议关注三类公司。我们认为以下三类公司将有望在十二五物流业的大发展之中抢占先机：1）掌握行业发展关键要素的物流企业；2）未来能够实现资源整合、规模和协同效应，具备价值链上下游扩张的能力的物流企业；3）通过全程物流、综合服务和供应链管理增加客户粘性、攫取附加利润的物流企业。标的方面，我们重点推荐开拓粮食与食品安全溯源业务的航天信息（600271.SH）；铁路冷链物流的独家经营者铁龙物流（600125.SH）；全程供应链管理服务发展的 （600153.SH）。另外，建议关注永辉超市、飞马国际、外运发展和中储股份等相关受益公司。